天风证券:监管变革下 的美国银行业百年风云(5)

电玩小子台词 2019-04-27 20:21193http://www.plan-seo.comadmin

  美国银行的历史渊源可以追溯至1784年的马萨诸塞州银行,其在2008年次贷危机期间以440亿美元收购美林公司,后者为当时在全美排名第三的投资银行,合并后美国银行业务范围覆盖了金融领域多数方向。目前美国银行总资产达2.35万亿美元,商行部分总资产规模达1.78万亿美元。

  花旗银行的前身是成立于1812年的纽约城市银行,其在1992年即为美国最大的银行,1998年与旅行者集团合并成为花旗集团,此后又陆续收购墨西哥国民银行(墨西哥第二大金融机构)、中美洲最大信用卡发行机构Banco Uno第一金融集团、日本第三大证券公司日兴柯迪证券公司。目前其总资产已达1.92万亿美元,商行部分总资产规模达1.41万亿美元。

  富国银行于1852年创立,在其经营生命的前一个多世纪中,一直是一家不温不火的银行,其迈向全美的扩张战略从1960年起正式拉开序幕,除去其自身良好的公司经营以及超高的营业水平外,最大利器便是其先后收购或兼并克罗尔银行(1986年)、第一洲际银行(1996年)、西北银行(1998年)、美联银行(2008年)。其总资产由1997年的885亿美元暴增至2018年末的1.9万亿美元,商业银行部分总资产规模达1.69万亿美元。

  根据美联储截至2018年12月31日的统计结果,全美合并资产在300万美元以上的商业银行共有1808家,总计拥有16.14万亿美元的合并资产,其中前四大商业银行总计占有约7.1万亿美元,占比达44%,可见银行巨头的雄厚实力。

  5。 08年金融危机后,监管由收紧又走向放松

  5.1 次贷危机后监管巨制《多德-弗兰克法案》问世

  为促经济增长,美国21世纪初大幅降低利率,房贷市场蓬勃发展。互联网泡沫破灭后,美国通过大幅降低利率来刺激经济增长,这在一定程度上导致了金融杠杆交易的产生。投资者们以低利率从银行借款,之后购买了大量的房贷来期望获得稳定现金流,这个想法是基于房价会一直上涨的预期。将这些房贷根据贷款者的不同类别分为优级和次级,为优级债权购买保险转手卖给风险偏好低的,次级债权则转卖给风险偏好高的,这些机构购买得到债权之后再度包装转手,风险被不断放大,牵扯的金融机构越来越多。进入新世纪后直到2006年之前,美国的房地产市场确实一直在繁荣发展,上述房贷交易市场规模逐渐变大。

  房地产市场降温叠加利率提升,引爆次贷危机。随着此后市场降温及利率升高,由于美国次级贷款通常采用前几年固定利率还款、往后浮动利率还款的方式,贷款人实际需要偿还的贷款价值相对于房子价值逐渐升高,违约不能按期还款的情况不断增多。银行这样的借款方只好将房子放到市场上去卖,导致房地产市场上供远远大于求,房价持续下降甚至暴跌,到最后即使是一些优质贷款者因为房子现价低于将来需要还的贷款价值而选择违约把房子留给银行,违约率再度大幅提升。于是整条资金链便从源头处开始出现问题,危机便从这里出现并逐步蔓延开,在此期间美国政府开展了多轮救助行动,所涉资金达万亿量级。

  

  危机后一记监管重拳——痛定思痛的《多德-弗兰克法案》。08年次贷危机的爆发使得美国政府再度审视金融机构的运作规则以及金融监管应当在市场中扮演的角色,结构性金融产品的创新看似转移了单个金融机构风险、创造了更多赚钱机会,但利益链条同时也累积了其他风险。几番周折后,2010年7月,《多德-弗兰克法案》这部被称为美国自20世纪30年代大萧条以来最全面的金融监管改革案正式问世,主要内容围绕防范系统性风险、弥补监管漏洞、强化对投资者及消费者保护。

  法案推行颇具成效,中小银行不堪合规重负,收购活动再度活跃。法案出台后,资本市场走势良好,如道琼斯工业平均指数较次贷危机结束时发生大幅上涨,银行业整体运营十分稳健,破产机构数量稳步下降,旧有风险得到有效控制。而另一方面,法案对银行的种种要求提升了包含合规、信息记录等多种固定成本,增加了银行的营运开支,因此为了追求规模效应降低成本获取正常的利润,法案实施后美国中小银行并购增加。据美国金融稳定监管委员会统计,规模在100亿美元以下银行的并购案由2009年的55起迅速增长到2015年的233起,美国银行业集中度进一步提高。

  5.2 华尔街再迎春天?特朗普修订《多德-弗兰克法案》

  监管过严,业界不堪其扰,改革呼声持续高涨。总而观之,《多德-弗兰克法案》的出台大大提高了美国金融监管力度,维护了金融消费者自身权益。但也正因为如此,很多金融界人士因该法案对金融机构发展的限制诟病不已,认为其削弱了美国金融业的整体竞争实力。法案出台后,对其再度进行改革的声音不绝于耳。美国第45任总统特朗普在2017年表示计划修订这一法案,缩小其适用范围,理由便是释放中小银行活力并降低对大银行的过度监管,让金融机构自担风险、减少在合规与监管方面的成本,其直接影响便是银行的众多原有业务将得以回归,银行业的盈利水平也将因资本金要求下降而上升。

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